中新經(jīng)緯9月30日電 題：美國政府若“停擺”將引發(fā)哪些連鎖反應(yīng)？

　　作者 白雪 東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)

　　美國聯(lián)邦政府當(dāng)前財年資金將于當(dāng)?shù)貢r間9月30日午夜正式耗盡。據(jù)美聯(lián)社報道，當(dāng)?shù)貢r間9月29日，美國總統(tǒng)特朗普在白宮與國會兩院領(lǐng)導(dǎo)人會面，就避免政府停擺進(jìn)行磋商，但是未達(dá)成協(xié)議。

　　從歷史上看，政府停擺對美國經(jīng)濟(jì)短期拖累有限，且存在一定的“可逆性”特征。國際投行高盛曾指出，根據(jù)測算，政府停擺期間對經(jīng)濟(jì)的影響以及因此私營行業(yè)受到的沖擊，可能會使得美國GDP增速每周受到0.2個百分點(diǎn)的拖累。2013年16天的停擺期導(dǎo)致當(dāng)季美國GDP增速減少0.3個百分點(diǎn)，但下一季度即恢復(fù)增長，主要因政府復(fù)工后補(bǔ)發(fā)薪資、重啟采購，消費(fèi)與投資需求存在一定的“回補(bǔ)效應(yīng)”。

　　但是，從此次新增的風(fēng)險點(diǎn)來看，若出現(xiàn)永久性裁員，可能將打破以往“關(guān)門可逆”的規(guī)律，導(dǎo)致政府服務(wù)能力下降，對醫(yī)療、航空等行業(yè)產(chǎn)生持續(xù)負(fù)面影響。

　　我們認(rèn)為，不論是從歷史上看，還是從當(dāng)前來看，美國政府停擺都不大可能改變其貨幣政策路徑。若停擺持續(xù)至10月中旬，美國勞工統(tǒng)計局可能無法按時發(fā)布10月非農(nóng)就業(yè)報告與CPI(消費(fèi)價格指數(shù))數(shù)據(jù)，這將導(dǎo)致美聯(lián)儲在10月議息會議陷入“數(shù)據(jù)真空”，從而對決策造成短期擾動，但總體看難以改變降息的大方向。

　　考慮到當(dāng)前美國就業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，市場已提前定價10月降息預(yù)期，且停擺事件對核心通脹并無直接影響，美聯(lián)儲10月大概率仍將繼續(xù)降息�？v觀歷史，2018年美國政府停擺期間，美聯(lián)儲也維持了加息路徑；2013年政府停擺后仍啟動QE(量化寬松)退出，可見單一停擺事件難以改變貨幣政策中長期方向。

　　對國際金融市場而言，美國政府停擺會帶來一定影響。在避險情緒的助推下，29日美元指數(shù)跌破50日均線，美股美債共漲，金銀銅等大宗商品價格齊漲，美油大跌4%。

　　對美股而言，短期可能在避險情緒主導(dǎo)下承壓，但歷史數(shù)據(jù)顯示，美國政府停擺結(jié)束后1個月內(nèi)股市基本收復(fù)失地。美債方面，短期避險需求可能推升美債價格，導(dǎo)致短端利率波動下行；而長端利率由于錨定經(jīng)濟(jì)基本面，且此次關(guān)門不涉及債務(wù)上限，并無系統(tǒng)性違約風(fēng)險，因此10年期美債收益率更可能維持在4.2%-4.4%區(qū)間，不大會重現(xiàn)2013年“縮減恐慌”時期大幅上行的情況。

　　美元指數(shù)方面，初期可能因避險屬性而出現(xiàn)暫時走強(qiáng)，但隨著政府停擺持續(xù)，市場可能重新定價“美國政治不穩(wěn)定”這一因素，美元漲幅或收窄。黃金則因短期受避險需求支撐，價格還將有上行動力。原油方面，若關(guān)門導(dǎo)致美國能源信息署(EIA)數(shù)據(jù)延遲發(fā)布，可能加劇短期波動，但對供需基本面無實(shí)質(zhì)影響，布倫特原油價格大概率維持在85-90美元/桶區(qū)間。(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。)

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