中新經(jīng)緯9月24日電 (閆淑鑫)近日，A股上市公司萬辰集團正式遞表港交所，向港股發(fā)起沖擊。

　　萬辰集團旗下?lián)碛辛控溋闶称放啤昂孟雭怼薄袄掀糯笕恕保�截�?025年6月30日，門店總數(shù)約1.54萬家。招股書顯示，按2024年零食飲料GMV(商品交易總額)計，“好想來”是中國量販零食飲料零售的最大品牌，市占28.2%；“老婆大人”位列第五，市占率4.2%。

　　資料圖 好想來線下門店 中新經(jīng)緯閆淑鑫 攝

　　賣金針菇的轉(zhuǎn)賣零食，年入逾300億

　　萬辰集團成立于2011年，最早主營食用菌業(yè)務，包括金針菇、真姬菇等，2021年時還只有4.26億元的營收規(guī)模，當年的歸母凈利潤也僅有2427.92萬元。

　　2022年，萬辰集團進入量販零食行業(yè)，先后整合了“陸小饞”“好想來”“來優(yōu)品”“吖嘀吖嘀”“老婆大人”五大零食零售品牌，之后又于2023年9月12日宣布將旗下“陸小饞”“好想來”“來優(yōu)品”“吖嘀吖嘀”四大品牌合并，統(tǒng)一為“好想來品牌零食”。

　　之后，萬辰集團靠著量販零食實現(xiàn)了業(yè)績大翻身。

　　招股書顯示，2022年至2024年，萬辰集團實現(xiàn)收入5.49億元、92.94億元、323.29億元，2024年的營收增速達247.9%，2025年上半年，該公司實現(xiàn)收入225.83億元，同比增長106.9%。

　　以此計算，從2021年到2024年，萬辰集團營收3年漲了近75倍。

　　利潤方面，2022年至2024年，萬辰集團錄得經(jīng)調(diào)整凈利潤3930萬元、-2810萬元、8.23億元；2025年上半年實現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤9.22億元，同比增長286.8%。2022年至2024年及2025年上半年，萬辰集團毛利率分別為1.1%、9.0%、10.7%、11.4%；經(jīng)調(diào)整凈利潤率分別為7.2%、-0.3%、2.5%、4.1%。

　　如今，萬辰集團的收入已主要靠零食飲料零售業(yè)務撐起。招股書顯示，2022年至2024年，萬辰集團零食飲料零售業(yè)務收入占比分別為12.1%、94.2%、98.3%，2025年上半年進一步提升至98.9%，食用菌業(yè)務收入占比僅剩1.1%。其中，2024年、2025年上半年，萬辰集團零食飲料零售業(yè)務收入分別達317.9億元、223.45億元。

　　萬辰集團收入主要來自零食飲料零售業(yè)務 來源：萬辰集團招股書

　　招股書顯示，目前，萬辰集團的產(chǎn)品組合涵蓋12個核心品類，包括飲用水及液體飲料、乳制品、肉類零食、膨化食品及烘焙糕點等。根據(jù)灼識咨詢的資料，其零售價較大賣場、超市及便利店的同類產(chǎn)品平均低20-30%。其中，自有品牌“好想來超值”旗下千島湖水源的天然飲用水，每瓶售價0.6元，自2025年5月推出至2025年8月，月均增長超過250%，2025年8月單月銷量突破2500萬瓶。

　　提到布局量販零食的初衷，2024年12月，時任萬辰集團零售業(yè)務合伙人的楊俊在接受中新經(jīng)緯采訪時介紹，萬辰集團控股股東福建含羞草農(nóng)業(yè)開發(fā)有限公司已在零食零售行業(yè)有著20多年的積淀，于1995年創(chuàng)辦的含羞草(江蘇)食品有限公司，是一家集果干、堅果、核桃、果蔬凍干等產(chǎn)品加工、研發(fā)、銷售、物流于一體的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化企業(yè)集團，也是目前國內(nèi)知名的果干和堅果生產(chǎn)企業(yè)。2007年，福建含羞草農(nóng)業(yè)開發(fā)有限公司又在江蘇地區(qū)創(chuàng)辦了線下零食集合店“零食工坊”。

　　“從業(yè)20多年，我們也意識到這個行業(yè)雖然過去發(fā)展得非常快，但各個鏈路，尤其是銷售環(huán)節(jié)依舊有非常大的效率提升空間，有很多消費者的消費需求還沒有得到很好滿足，尤其是在下沉市場。在這樣的背景下，我們認為量販零食這個極致性價比、高效率的模式，能夠給消費者提供更好的服務，未來的發(fā)展機會是非常大的�！睏羁≌f。

　　據(jù)萬辰集團招股書，截至2025年6月30日，該公司擁有15365家門店，其中“好想來”14334家，“老婆大人”1031家。

　　一年開出近萬家加盟店，二線及以下城市是主要戰(zhàn)場

　　萬辰集團主要采用加盟模式擴展門店網(wǎng)絡，截至2025年6月30日，該公司擁有15275家加盟店，自營門店90家，其中2022年至2024年分別新開加盟店163家、4475家、9746家，2025年上半年新開1467家，同期分別關閉加盟店3家、75家、208家、290家。

　　萬辰集團招股書援引灼識咨詢報告稱，2019年至2024年，按GMV計算，中國量販零食飲料零售市場規(guī)模由73億元增長至1297億元，年均復合增速為77.9%。預計未來五年，隨著消費者對多元化及高質(zhì)價比產(chǎn)品的需求不斷深化，到2029年，量販零食飲料零售市場規(guī)模將達6137億元，2024年至2029年的預期年均復合增速為36.5%。

　　二線及以下城市是量販零食飲料零售的主要戰(zhàn)場。上述報告介紹，2024年，在中國量販零食飲料零售市場，一線城市、新一線城市的市場規(guī)模分別為65億元、232億元，二線城市、三線城市、其他低線城市的市場規(guī)模分別為179億元、415億元、405億元。從年均復合增速來看，2019年至2024年，一線城市、新一線城市量販零食飲料零售市場規(guī)模的年均復合增速分別為52.9%、54%，二線城市、三線城市、其他低線城市則分別達84.2%、93.5%、95%。

　　萬辰集團按城市等級劃分的門店數(shù)量 來源：萬辰集團招股書

　　從萬辰集團的門店分布也能看出一二。招股書顯示，截至2025年6月30日，該公司一線及新一線城市門店數(shù)量為2936家，占比19.1%；二線城市、三線城市、其他低線城市門店數(shù)量分別為3104家、5492家、3833家，占比分別為20.2%、35.7%、25%。

　　據(jù)灼識咨詢上述報告，大眾市場滲透是推動中國量販零食飲料零售市場規(guī)模發(fā)展的主要因素之一。大眾市場龐大的人口及其不斷增長的購買力釋放消費潛力，相較于高線市場增長空間更大。自2019年至2024年，中國二線及以下城市的人均消費支出以5.9%的年均復合增速增長，超過同期一線及新一線城市4.3%的年均復合增速。

　　“隨著經(jīng)濟發(fā)展和大眾市場城市化率的上升，零食飲料零售商正在加速門店擴張。大眾市場零售模式逐步成熟升級，消費者對多元化、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的接受度和需求不斷提升。尤其是量販零食飲料零售商高質(zhì)價比及便利的門店網(wǎng)絡的定位，滿足了大眾消費者對便捷實惠購物的需求，帶動該市場的快速增長�！痹搱蟾娣Q。

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責任編輯：常濤 羅琨