股東高管密集出手 銀行股增持潮涌 　

　　銀行股掀起密集增持熱潮，9月14日，據(jù)北京商報記者統(tǒng)計，9月以來，包括光大銀行、南京銀行、華夏銀行、蘇州銀行在內(nèi)的多家上市銀行披露增持進展，增持主體覆蓋大股東、核心管理層及業(yè)務骨干。此番增持潮背后，是銀行業(yè)基本面的穩(wěn)健支撐，2025年上半年，A股42家上市銀行合計實現(xiàn)營業(yè)收入2.92萬億元，歸母凈利潤約1.1萬億元，超六成銀行實現(xiàn)“雙增”；中期分紅機制的創(chuàng)新升級，疊加長線資金的配置加持，進一步強化了銀行股的投資價值。在分析人士看來，在經(jīng)營模式向精細化轉(zhuǎn)型、凈息差逐步企穩(wěn)的背景下，銀行股長期配置價值正隨著行業(yè)轉(zhuǎn)型深化而持續(xù)筑牢。

　　“真金白銀”增持

　　A股上市銀行迎來密集增持，9月11日，光大銀行與南京銀行同日披露控股股東增持公告，以“真金白銀”傳遞對自身發(fā)展前景的信心。

　　光大銀行在公告中表示，該行于4月8日披露了《關于控股股東增持股份計劃的公告》。在符合一定市場條件下，光大集團擬自4月8日起12個月內(nèi)增持該行A股股份，累計增持總金額不少于0.5億元(含本數(shù))，不超過1億元(含本數(shù))。截至9月11日，增持計劃已取得階段性進展，光大集團增持光大銀行A股股份1397萬股，占該行總股本的0.02%，增持金額5166.1萬元。

　　南京銀行則是迎來了股東控股子公司的投資，7月18日至9月10日期間，該行大股東南京紫金投資集團有限責任公司(以下簡稱“紫金集團”)控股子公司紫金信托以自有資金增持該行股份5677.98萬股，占該行總股本的0.46%。本次增持后，紫金集團及紫金信托合計持股比例由12.56%增加至13.02%。

　　兩家銀行的動作，是近段時間上市銀行獲得密集增持的縮影，北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，本輪銀行增持主體中，既有大股東、控股股東層面的增持，也有高管團隊的“集體出手”。譬如，華夏銀行獲該行部分董事、監(jiān)事、高級管理人員，部分總行部門、分行、子公司主要負責人及業(yè)務骨干自愿增持，截至9月9日，上述增持主體累計增持股份422.93萬股，累計增持金額3190.2萬元，占本次增持股份計劃金額下限的106.34%。

　　蘇州銀行的增持動作也較為典型，9月7日，該行發(fā)布公告稱，收到部分董事、監(jiān)事及高級管理人員的通知，上述人員計劃自9月8日起至12月31日(含當日)止，合計增持該行股份不少于420萬元。本次增持計劃實施主體中，蘇州銀行董事長崔慶軍，執(zhí)行董事、行長王強，監(jiān)事會主席沈琪，執(zhí)行董事、副行長李偉，副行長貝灝明，副行長薛輝，執(zhí)行董事、副行長趙剛，董事會秘書朱敏軍，風險總監(jiān)后斌，業(yè)務總監(jiān)鄭衛(wèi)，業(yè)務總監(jiān)陳潔，行長助理馬天舒等核心管理層幾乎全員參與。

　　對于增持銀行股的原因，多家銀行在公告中披露，核心邏輯是股東、管理層基于對未來發(fā)展前景的信心和對長期投資價值的認可。產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟資深研究人士王劍輝指出，從行業(yè)基本面來看，當前銀行業(yè)整體經(jīng)營穩(wěn)健，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，凈息差逐步企穩(wěn)，疊加宏觀經(jīng)濟回升向好帶來的業(yè)務增長機遇，股東與高管“真金白銀”的投入既是對銀行內(nèi)在價值的肯定，也向市場釋放了積極信號，有助于穩(wěn)定投資者預期，進一步增強市場對銀行業(yè)發(fā)展的信心。

　　筑牢長期配置基礎

　　增持潮的背后，是銀行股估值與業(yè)績的雙重改善。事實上，此前較長一段時間內(nèi)，受宏觀經(jīng)濟調(diào)整、利率市場化推進等因素影響，銀行股整體估值曾持續(xù)處于歷史低位，市凈率、市盈率等核心指標常年低于市場平均水平，形成明顯的“估值洼地”。

　　而進入2025年，這一情況正在發(fā)生改變，估值修復與業(yè)績增長形成共振，共同推動銀行股走出行情。2025年上半年，A股42家上市銀行交出了一份穩(wěn)健的“成績單”，合計實現(xiàn)營業(yè)收入2.92萬億元，歸母凈利潤約1.1萬億元，其中26家銀行實現(xiàn)營業(yè)收入與歸母凈利潤“雙增”，占比超六成。

　　業(yè)績穩(wěn)健增長的同時，上市銀行在分紅機制上的創(chuàng)新與升級，進一步強化了自身的投資價值。2025年上半年，多家銀行密集公布中期分紅計劃，工商銀行以503.96億元分紅總額領跑，建設銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、郵儲銀行、交通銀行也均派發(fā)中期“紅包”，中信銀行、民生銀行、平安銀行等股份制銀行以及寧波銀行、上海銀行、長沙銀行等區(qū)域性銀行也敲定了中期派息方案，中期分紅陣營不斷擴容。

　　在分析人士看來，2024年新“國九條”提出推動上市公司多次分紅進一步強化了價值投資理念，推動銀行股估值修復；此外，險資、社保等長線資金頻繁舉牌銀行股，進一步鞏固了銀行股的配置價值。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，從整體趨勢來看，銀行股在2025年表現(xiàn)出一定的成長性和分紅優(yōu)勢，尤其是在低利率環(huán)境下，高股息率使其具備配置價值，農(nóng)業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、青島銀行、西安銀行股價2025年以來漲幅均超20%。具體到個股，農(nóng)業(yè)銀行表現(xiàn)尤為亮眼，不僅以超40%的股價漲幅領跑板塊，9月4日該行更是在收盤大漲5.17%報7.52元，創(chuàng)下歷史新高，總市值攀升至2.55萬億元，首次超越工商銀行登頂銀行板塊總市值榜首。不過受市場風格切換、部分資金采取“分紅即走”策略等因素的影響，從7月10日左右的高點開始，銀行板塊整體呈現(xiàn)“倒V”型走勢，部分銀行股價出現(xiàn)回調(diào)。

　　蘇商銀行特約研究員薛洪言分析認為，綜合全年來看，上市銀行營業(yè)收入與凈利潤預計將延續(xù)“逐季改善”的溫和修復態(tài)勢，結(jié)構(gòu)性分化特征更為凸顯：國有大行依托規(guī)模優(yōu)勢與政策紅利保持穩(wěn)健增長，部分優(yōu)質(zhì)區(qū)域城商行(如長三角、珠三角等地銀行)有望延續(xù)高景氣表現(xiàn)。

　　從更長遠的視角審視，當前銀行股的估值修復并非短期行情，而是與銀行業(yè)經(jīng)營模式的深層轉(zhuǎn)型緊密相關。薛洪言進一步表示，從長期視角看，我國銀行業(yè)正處于經(jīng)營模式的關鍵轉(zhuǎn)型期——正由以往以規(guī)模驅(qū)動和順周期擴張為特征的傳統(tǒng)路徑，逐步轉(zhuǎn)向更注重質(zhì)量、具備弱周期韌性特征的精細化經(jīng)營。這一轉(zhuǎn)變具體表現(xiàn)為資本使用效率持續(xù)提升、客戶分層經(jīng)營不斷深化，以及非息收入占比穩(wěn)步提高。對投資策略而言，這種轉(zhuǎn)變具有重要意義，兼具弱周期韌性、高股息與低估值特征的銀行股，仍將在資產(chǎn)配置中繼續(xù)發(fā)揮平衡防御與收益的重要作用，并在“啞鈴策略”中同時擔當“壓艙石”與“彈性來源”的雙重功能。

　　北京商報記者 宋亦桐