中新經(jīng)緯9月13日電 題：全球需求增長助推鎢價中樞上移

　　作者 張毅 艾媒咨詢CEO兼首席分析師

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，9月11日，當(dāng)周歐洲仲鎢酸銨(WO3，88.5%)報價為502.5美元/噸度，年內(nèi)已上漲28%。

　　供需的緊張是本輪鎢價大幅上漲的主要因素。2025年，光伏鎢絲滲透率從原本的20%迅猛躍升至60%。從用量來看，每GW硅片的生產(chǎn)需要消耗8噸鎢，據(jù)此估算，全球年度鎢需求量已超過4500噸，同比增長幅度高達(dá)198%。

　　全球宏觀環(huán)境與戰(zhàn)略政策則在鎢價的上漲過程中扮演了“放大器”的角色。全球通脹預(yù)期拉升了有色金屬等大宗商品的整體價格。此外，地緣政治的動蕩，加劇了各國對鎢等關(guān)鍵戰(zhàn)略礦產(chǎn)供應(yīng)鏈安全的擔(dān)憂，這種擔(dān)憂情緒放大了實際的供需矛盾。

　　值得注意的是，近期美元走勢的不確定性，對以美元計價的鎢這類戰(zhàn)略金屬產(chǎn)生復(fù)雜影響。例如，當(dāng)美元貶值時，用歐元、日元、人民幣等其他貨幣衡量，鎢的價格就相對“便宜”了。這可能會刺激非美地區(qū)的進口需求和購買力，從而對鎢價形成支撐。美元貶值有時還會與全球流動性寬松或通脹預(yù)期上升相伴。投資者可能會尋求買入實物資產(chǎn)來對沖美元購買力下降的風(fēng)險，而鎢作為一種重要的戰(zhàn)略金屬和實物資產(chǎn)，也可能吸引更多的投資性買盤。

　　從歷史來看，在短期內(nèi)形成如此大幅度的價格波動是較為少見的。不過，過去的漲價多為短期炒作，而本輪鎢價大漲有堅實的供給側(cè)問題作為支撐，還有各國戰(zhàn)略需求布局的支持。因此，預(yù)計可能會形成一個長期震蕩上行趨勢的開端，但過程不會一帆風(fēng)順，期間可能會出現(xiàn)回調(diào)風(fēng)險。

　　鎢是一些領(lǐng)域中不可替代及不可再生的偏戰(zhàn)略性金屬資源，廣泛應(yīng)用于通用機械行業(yè)、汽車行業(yè)、模具行業(yè)、能源及重工行業(yè)、航空航天行業(yè)、電子行業(yè)、電氣行業(yè)、船舶行業(yè)、化學(xué)工業(yè)等領(lǐng)域。長期而言，鎢作為戰(zhàn)略金屬的價值中樞已經(jīng)明顯上移，且未來仍有較大空間。

　　不過，價格上漲對產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的影響會出現(xiàn)反差。一方面，上游礦山冶煉企業(yè)會直接受益，預(yù)期今年鎢礦冶煉企業(yè)利潤會大幅上升。另一方面，中下游加工企業(yè)則可能面臨成本壓力。當(dāng)然，關(guān)鍵在于其成本能否順利向終端用戶傳導(dǎo)，否則利潤將被嚴(yán)重擠壓。短期看，這種傳導(dǎo)很難與原材料漲幅成正比，下游企業(yè)盈利難免承壓。(中新經(jīng)緯APP)

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