中新經(jīng)緯9月10日電 題：A股震蕩行情中預(yù)留了哪些投資機(jī)會(huì)？

　　作者 楊德龍 前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

　　A股從6月底開始的這一輪上升的行情走勢(shì)較為強(qiáng)勁，成交量持續(xù)放大，兩融資金規(guī)模也不斷增長(zhǎng)。盡管市場(chǎng)短期放量上漲引起部分投資者的擔(dān)憂，一些謹(jǐn)慎的投資者開始考慮獲利了結(jié)，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)一定回調(diào)。不過(guò)，當(dāng)前市場(chǎng)中長(zhǎng)期向上的趨勢(shì)并未改變，推動(dòng)行情發(fā)展的核心因素依然存在。一方面是政策面對(duì)市場(chǎng)的持續(xù)支持，包括穩(wěn)增長(zhǎng)政策、住房政策優(yōu)化、吸引中長(zhǎng)期資金入市等；另一方面，資金向A股的流入仍在持續(xù)。

　　目前大致有六路資金流入股市，第一路資金為機(jī)構(gòu)資金，特別是險(xiǎn)資的加倉(cāng)，帶動(dòng)銀行等大盤藍(lán)籌股上升，對(duì)這輪行情的突破起到了關(guān)鍵作用；第二路資金則是居民儲(chǔ)蓄遷移，在存款利率走低的背景下，部分資金可能轉(zhuǎn)向股市，通過(guò)直接入市或購(gòu)買基金等方式帶來(lái)增量資金；第三路來(lái)自債市，股市走強(qiáng)促使部分資金從債市轉(zhuǎn)移至權(quán)益類資產(chǎn)；第四路為從樓市流出的資金，在股市持續(xù)向好的情況下，部分原計(jì)劃購(gòu)房或持有多余房產(chǎn)的資金可能轉(zhuǎn)向股市；第五路資金是從傳統(tǒng)行業(yè)，特別是產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)退出來(lái)的資本，這些資本需要在資本市場(chǎng)找到機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型；第六路資金是外資流入，市場(chǎng)持續(xù)向好，外資有望進(jìn)一步增加配置。這六路資金共同推動(dòng)行情向縱深發(fā)展。

　　這輪行情不是“快�！薄隘偱！�，而是一輪有望持續(xù)演繹的“慢牛長(zhǎng)牛”行情。從節(jié)奏上來(lái)看，市場(chǎng)不會(huì)是單邊上漲，過(guò)程中或會(huì)伴隨多次調(diào)整。這已在近期行情中有所驗(yàn)證�？焖偕蠞q之后的回調(diào)也符合持續(xù)向好市場(chǎng)中“慢漲急跌”的特征。

　　從后續(xù)行情影響因素看，外部環(huán)境方面，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，若美國(guó)真正進(jìn)入降息周期，可能引發(fā)全球央行跟進(jìn)寬松。中國(guó)央行也有可能實(shí)施降息，這將對(duì)股市和樓市均構(gòu)成利好。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展角度看，未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方向?qū)⒓�中在消費(fèi)、金融和科技三大領(lǐng)域。科技是今年表現(xiàn)最為突出的領(lǐng)域，包括人工智能、智能駕駛、創(chuàng)新藥等，均受益于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。若市場(chǎng)出現(xiàn)較大調(diào)整，反而可能帶來(lái)新的配置機(jī)會(huì)。消費(fèi)板塊的白馬股，如品牌消費(fèi)品，目前表現(xiàn)相對(duì)低迷，四季度有望獲得資金關(guān)注。金融板塊中，券商股作為行情風(fēng)向標(biāo)，往往在突破行情中表現(xiàn)活躍；銀行股則因低估值和高股息，成為大資金穩(wěn)健配置的選擇。(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

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